La primera crisis financiera moderna en el mundo globalizado | DW Documental

Resumen de la Crisis Financiera Asiática de 1997

Key Concepts:

• Crisis Financiera Asiática (1997-1998)
• Fondo Monetario Internacional (FMI)
• Banco Mundial
• Tigres Asiáticos
• Desregulación Financiera
• Especulación Monetaria
• Tipos de Cambio Fijos vs. Flexibles
• Fondos de Alto Riesgo (Hedge Funds)
• Austeridad
• Paquetes de Rescate
• Riesgo Moral
• Globalización Financiera
• Contagio Financiero

I. Contexto Inicial y Auge de los Tigres Asiáticos

• Reunión del FMI y el Banco Mundial en Hong Kong (Septiembre de 1997): La élite financiera mundial se reúne en un contexto de crecimiento económico global impulsado por la caída del comunismo y el auge del este de Asia.
• División del Trabajo Interconectada: Las economías del sudeste asiático, conocidas como "Tigres Asiáticos," contribuyen significativamente al crecimiento global.
• Crisis Monetaria en Tailandia: Una crisis monetaria en Tailandia amenaza con extenderse a Indonesia y Filipinas.
• Éxito y Preocupación: Aunque hay éxitos que celebrar, los delegados asiáticos expresan preocupación y exigen una comisión de crisis.
• El Milagro Económico de Asia Oriental: En 1993, el Banco Mundial publicó un libro influyente que causó furor, "El Milagro económico de Asia Oriental". Este libro impulsó la inversión en la región.
• Políticas de Equilibrio Social: Joseph Stiglitz, economista jefe del Banco Mundial, destaca que los países asiáticos seguían políticas de equilibrio social e invertían en infraestructura, tecnología y educación.
• Transformación Social: En una generación, los campesinos se convertían en ingenieros, impulsando el progreso social.

II. Desregulación Financiera y Especulación

• Reestructuración Neoliberal: En la década de 1980, Estados Unidos inicia la reestructuración neoliberal del sistema financiero internacional, desregulando las instituciones financieras.
• Normas Laxas para Créditos: Se reducen las reservas obligatorias para los bancos, lo que permite un aumento en el volumen de créditos.
• Aumento de Actores Financieros: La desregulación atrae a nuevos actores que buscan ganancias rápidas en mercados emergentes como los asiáticos.
• Inestabilidad Financiera: El mundo financiero se vuelve inestable debido a la especulación y las fluctuaciones monetarias.
• Codicia y Competencia: Los banqueros se definen a sí mismos como codiciosos y compiten por el capital de los inversores.
• Escala de la Crisis: La crisis de Tailandia alcanza decenas de miles de millones de dólares.
• George Soros: Se menciona a George Soros como un mascarón de pro de la especulación.
• Mecanismo de Especulación: Un inversor deposita mil millones de dólares en garantía, solicita un crédito de 25 mil millones en la moneda local (el bat), vende la moneda, y luego la recompra a un precio más bajo tras la devaluación, obteniendo ganancias.

III. Estallido de la Crisis en Tailandia y Respuesta del FMI

• Endeudamiento en Dólares: Las empresas tailandesas se endeudan en dólares para financiar exportaciones e inversiones inmobiliarias.
• Recesión en Japón: La recesión en Japón afecta las exportaciones tailandesas, generando dificultades para las empresas.
• Negativa de Créditos Bilaterales: Japón y Estados Unidos se niegan a proporcionar suficientes divisas para mantener estable el tipo de cambio del bat.
• Colapso del Bat: El 2 de julio, el Banco Central de Tailandia libera el tipo de cambio del bat, provocando una devaluación inmediata y el estallido de la crisis.
• Solicitud de Créditos al FMI: Tailandia solicita créditos al FMI, pero este se muestra reticente y considera la crisis como un problema interno.
• Recesión Masiva: La crisis produce un shock psicológico y una recesión masiva en Tailandia.
• Falta de Control del Pánico: No hay un actor que controle el pánico y proporcione dólares a los bancos centrales afectados.

IV. Reunión de Hong Kong y Rechazo al Fondo Monetario Asiático

• Choque de Realidades: En la reunión de Hong Kong, Occidente celebra el neoliberalismo, mientras que Asia teme las convulsiones sociales.
• Medidas del FMI: El FMI obliga a los países a recortar inversiones y elevar las tasas de interés, lo que empeora la situación.
• Propuesta Japonesa: Japón propone crear un Fondo Monetario Asiático con 100 mil millones de dólares para calmar los mercados y ofrecer créditos.
• Oposición de Estados Unidos: El gobierno de Estados Unidos, liderado por Larry Summers, se opone a la creación del Fondo Monetario Asiático.
• Falta de Disposición Política: A diferencia de la crisis de 2008, falta la disposición política para inyectar capital y detener el pánico.

V. Expansión de la Crisis a Corea del Sur

• Crisis en Hong Kong: Un mes después de la reunión, el colapso de los precios de las acciones en Hong Kong indica que la crisis se está extendiendo.
• Rescate de Corea: Japón presiona a Estados Unidos para que actúe rápidamente y rescate a Corea del Sur de la insolvencia.
• Importancia Geopolítica de Corea: Corea es un bastión de Occidente contra Corea del Norte y China, lo que motiva la intervención de Estados Unidos.
• Deuda en Dólares de Empresas Coreanas: Las grandes compañías coreanas tienen grandes deudas en dólares y no pueden pagarlas tras la devaluación del won.
• Condiciones del FMI: El FMI exige condiciones adicionales, como elevar la tasa de interés al 25%, lo que amenaza con quebrar a las empresas coreanas.
• Paquete de Créditos para Corea: Se aprueba un paquete de créditos de 55 mil millones de dólares, el mayor jamás aprobado por el FMI.
• Resistencia de Bob Rubin: El secretario del tesoro Bob Rubin se resiste a contribuir con fondos presupuestarios.
• Intervención de Wall Street: Ante la falta de desembolso en efectivo por parte de Estados Unidos, la Reserva Federal de Nueva York interviene y convence a los bancos de Wall Street de diferir los créditos a Corea.
• McDonald's: El director de la reserva Federal de Nueva York dirige la sucursal más poderosa después de la reserva Federal de los Estados Unidos.
• Salvación de Corea: La intervención de Wall Street evita que la crisis asiática se convierta en una crisis económica mundial.

VI. Impacto en Indonesia y Recuperación de Corea

• Crisis en Indonesia: A principios de 1998, la crisis económica estalla en Indonesia, con disturbios y un aumento de la pobreza.
• Condiciones del FMI en Indonesia: El FMI exige recortes sociales y la eliminación de subsidios, lo que agrava la situación.
• Recuperación de Corea: Corea del Sur se recupera más rápido, pero enfrenta una pesadilla social con personas sin hogar y quiebras de empresas.
• Renacimiento de Corea: El gobierno coreano se niega a cumplir con todas las exigencias del FMI y se enfoca en la exportación.
• Reestructuración del Sistema Bancario: Se vende el banco más grande a un grupo de inversión y se introduce la supervisión de la gestión de riesgos.

VII. Defensa de Hong Kong y Lecciones Aprendidas

• Ataque a Hong Kong: A finales de 1998, Hong Kong es atacada por fondos de alto riesgo liderados por George Soros.
• Defensa de Hong Kong: El gobierno de Hong Kong construye un cortafuegos en moneda fuerte y derrota la especulación.
• Medidas de Protección: Los países del sudeste asiático toman medidas para protegerse contra la inestabilidad financiera, supervisando sus bancos e invirtiendo en divisas.
• Cambio de Perspectiva del FMI: Después de la crisis de 2008, el FMI cambia su enfoque y ofrece sugerencias para la recuperación económica en lugar de medidas de austeridad.

VIII. Conclusiones y Reflexiones Finales

• Importancia del Multilateralismo: Se destaca la importancia de instituciones multilaterales como el FMI para abordar desafíos globales.
• Peligro Persistente de Crisis: El peligro de las crisis mundiales persiste debido al tamaño del sistema financiero mundial.
• Miopes de los Mercados: Los mercados son miopes y no calculan los costos del cambio climático ni los riesgos.
• Lecciones de la Crisis Asiática: La crisis asiática fue la hora cero de las crisis en la era de la economía mundial globalizada y debería haber enseñado que los problemas lejanos inevitablemente tendrán un impacto en todos.
• Paradoja de las Finanzas Globales: El sector financiero tiene una influencia determinante en la economía global, pero a menudo piensa en términos de semanas o meses.
• Necesidad de un Buen Sector Financiero: Se enfatiza la necesidad de un buen sector financiero que contribuya a la organización de la economía y evite causar daños.
• Desafíos Globales: Los desafíos actuales, como el cambio climático, la superpoblación y la competencia geopolítica, requieren soluciones globales.