¿Cuál es la situación actual de PEMEX?

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Apoyos Gubernamentales a Pemex

Desde 2019, el gobierno mexicano ha proporcionado 1.32 billones de pesos en apoyos a Pemex. Este monto se divide en dos componentes principales:

• Apoyos directos (908 mil millones de pesos): Aportaciones de capital, estímulos fiscales, y ayudas específicas como 23 mil millones de pesos para la compra de parte de la refinería de Deer Park en Texas, pagos para la construcción de la refinería de Dos Bocas, rehabilitación del Sistema Nacional de Refinación, mejora de la cadena de generación de fertilizantes, y pago de deuda.
• Estimulación por la propia petrolera (416 mil millones de pesos): Recursos que Pemex ha dejado de pagar al gobierno por concepto del Derecho por la Utilidad Compartida (DUC). La tasa del DUC se redujo del 65% al 40% desde 2019, generando un boquete fiscal.

Deuda de Pemex

La deuda de Pemex asciende a 1.89 billones de pesos (aproximadamente 110 mil millones de dólares), equivalente al 6% del PIB de México. Es la petrolera más endeudada del mundo. La deuda de corto plazo (vencimientos menores a un año) alcanzó su máximo nivel en los últimos 13 años, llegando a 517 mil millones de pesos. Pemex debe pagar el 52% de su deuda (974 mil millones de pesos) entre el 1 de julio de 2023 y el 30 de junio de 2027, lo que genera un serio problema de liquidez.

Producción y Refinación

A pesar de los apoyos financieros, Pemex registró en el primer semestre del año la menor producción de crudo en los últimos 13 años, con una caída del 5.6% en comparación con el año anterior. También se observó una caída en la producción de gasolinas (2%) y diésel (casi 12%). El incremento en la refinación se concentra en el combustóleo, un subproducto de bajo valor agregado y altamente contaminante. La empresa presenta un incremento en la plataforma de producción de hidrocarburos sumando la producción de condensados, lo cual es una manera engañosa de presentar un supuesto incremento de la producción.

Situación Financiera

El patrimonio de Pemex es negativo, con pasivos que duplican sus activos, lo que indica un deterioro significativo en su situación financiera. Una empresa normal con un patrimonio negativo estaría en quiebra.

Manipulación de la Información

El gobierno federal presenta las cifras de la deuda de Pemex en dólares constantes cuando les conviene, y en pesos cuando les conviene, lo que dificulta la transparencia y la comprensión real de la situación financiera de la empresa.

Pagos de Deuda

Se inyectaron 3.6 mil millones de dólares a Pemex para cumplir con los vencimientos de deuda. Pemex tiene dos alternativas: refinanciar la deuda a tasas de interés más altas o recibir aportaciones de capital del gobierno federal, lo que impacta las finanzas públicas y podría afectar la disponibilidad de recursos para otros sectores como salud, educación y seguridad.

Presupuesto de Egresos

Los apoyos a Pemex se encuentran en el presupuesto de egresos de la federación, en la partida presupuestal de la Secretaría de Energía, bajo el concepto de "inversiones financieras". Para este año, se contemplaba una aportación de 17.2 mil millones de pesos, pero en los primeros seis meses ya se habían superado los 17.7 mil millones de pesos.

Perspectivas y Calificaciones

Agencias calificadoras como Moody's y Fitch Ratings han realizado ajustes al perfil crediticio de Pemex y señalan que se podrían implementar de manera importante las aportaciones de capital a la empresa.

Pemex Transformación Industrial

La subsidiaria Pemex Transformación Industrial, encargada de la refinación y petroquímica, ha reportado pérdidas desde 2011, acumulando un total de 1.5 billones de pesos en pérdidas. Este negocio es un factor clave en la situación financiera de Pemex.

Pasivos Laborales

Pemex tiene un pasivo laboral de 1.34 billones de pesos, que representa una tercera parte de sus pasivos totales. Este pasivo creció un 7.4% en el último año, lo que equivale a más de 92 mil millones de pesos.

Intereses de la Deuda

Solo en el año anterior, Pemex pagó 162 mil millones de pesos por intereses de su deuda, lo que equivale a un promedio de 440 millones de pesos al día.

Conclusión

La situación de Pemex es crítica debido a la alta deuda, la baja producción de crudo, las pérdidas en el negocio de refinación, los pasivos laborales y la necesidad constante de apoyos gubernamentales. La falta de transparencia en la presentación de la información y la manipulación de las cifras dificultan la comprensión real de la situación. Se requiere una revisión profunda del modelo de negocio de Pemex y una estrategia clara para abordar la deuda y mejorar la eficiencia operativa.