"가지고 있는 현금 대부분 투자했어요" 앞으로도 '이 2개 주식' 안 팔 겁니다 [한정수 작가 3부]

핵심 개념 (Key Concepts)

• 내러티브 (Narrative): 기업의 미래 성장 동력을 이끄는 근본적인 이야기나 비전.
• 바틀넥 (Bottleneck): 시스템 내에서 병목 현상을 일으켜 전체 용량이나 성능을 제한하는 지점 (예: 고성능 컴퓨팅 인프라의 전력).
• 해자 (Moat): 기업의 장기적인 이익과 시장 점유율을 보호하는 지속 가능한 경쟁 우위.
• 상방 (Upside): 주가 상승 잠재력.
• 장기 투자 (Long-term investment): 수년 이상 장기간에 걸쳐 이루어지는 투자.
• 집중 투자 (Concentrated investment): 전체 포트폴리오의 상당 부분을 소수의 자산에 집중하여 투자하는 방식.
• 패권 전쟁 (Hegemony war): 세계적 지배력을 위한 경쟁.
• 고성능 컴퓨팅 인프라 (High-Performance Computing Infrastructure): AI와 같은 복잡한 계산 작업을 위한 하드웨어 및 소프트웨어 시스템.
• 추매 (Additional purchase): 이미 보유하고 있는 주식을 추가로 매수하는 행위.
• 포모 (FOMO - Fear Of Missing Out): 좋은 기회를 놓칠까 봐 느끼는 불안감.

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투자 철학 및 전략

한정수 작가님은 스트레스 없이 인생을 바꿀 수 있는 투자를 추구하며, 이를 위해 3~4년 정도의 장기 투자를 통해 10배 이상의 수익을 목표로 한다고 밝혔다. 투자 종목 선정 시 가격 변동보다는 **기업의 미래 내러티브(Narrative)**에 집중하며, 자신이 그리는 미래가 현실화되고 더 이상 새로운 미래를 제시하지 않을 때 매도하는 원칙을 가지고 있다. 주가 상승 배율(예: 2배, 8배)은 진입 가격에 따른 임의적인 숫자일 뿐이며, 투자자의 상방(Upside)을 스스로 제한하는 행위로 간주하여 의미를 두지 않는다.

주요 투자 원칙:

• 장기 투자: 3~4년 목표, 10배 이상 수익 추구.
• 내러티브 중심: 기업의 미래 비전과 성장 스토리에 집중.
• 매도 기준: 자신이 본 미래가 현실화되고, 기업이 새로운 미래를 제시하지 않을 때.
• 가격 무시: 단기적인 가격 변동이나 특정 배율에 얽매이지 않음.

주요 투자 종목 및 성과

작가님은 과거 팔란티어(Palantir) 투자 성공 경험을 바탕으로, 2023년 5월 영상에서 **아이렌(IREN)**과 **로켓랩(Rocket Lab)**을 유망 종목으로 추천했다.

• 아이렌(IREN): 작가님 투자 대비 8배 이상 상승, 5월 영상 공개 시점 대비 4배 상승.
• 로켓랩(Rocket Lab): 2배 이상 상승.

이러한 높은 수익률에도 불구하고, 작가님은 여전히 이들 종목을 보유하고 있으며, 단기적인 가격 상승에 따른 매도 압박보다는 기업의 내러티브가 여전히 유효한지에 초점을 맞춘다.

IREN 투자 이유 및 사업 모델

아이렌에 투자한 주된 이유는 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라의 미래 가치와 경영진의 통찰력 때문이다.

• 초기 사업: 원래 비트코인 채굴 회사였으나, 이는 더 큰 비전을 위한 수단이었다.
• 경영진의 비전: 로버트 형제 CEO는 맥쿼리 출신으로 재생 에너지 및 인프라 구축 경험이 있으며, 미래 컴퓨팅의 중요성을 인지했다.
• AI 전환: 젠슨 황, 샘 올트먼 등 업계 리더들이 고성능 컴퓨팅 인프라의 병목 현상(바틀넥)이 결국 **전력(Power)**이 될 것이라고 예측한 것에 주목. 아이렌은 저렴한 전력망을 확보하고 고성능 컴퓨팅 인프라를 구축하여, 미래에 어떤 기술이 뜨더라도 대응할 수 있는 인프라를 선점하고자 했다.
• 수익성 전환: 비트코인 채굴보다 AI 관련 사업의 수익성이 높아지자, 아이렌은 빠르게 AI 고성능 인프라 쪽으로 사업을 전환했다. 채굴 업계에서 AI 전환을 염두에 둔 기업은 아이렌이 거의 유일하다고 평가.
• 경쟁 우위 (해자): 현재 AI 인프라 시장은 수요가 공급을 초과하는 바틀넥 시장이므로, 독점적인 해자보다는 선점 효과와 저렴한 전력망 접근성이 더 중요하다. 한쪽 기업의 딜이 성사되면 다른 기업들도 함께 오르는 현상이 나타나, 시장 전체의 성장을 보여준다. 현재는 "없어서 못 쓰는" 수준의 시장이다.
• 운 좋은 기회: 2023년 4월 트럼프 행정부의 관세 폭락 조치도 주가 상승에 긍정적인 영향을 미쳤다.

로켓랩 투자 이유 및 항공우주 산업 전망

로켓랩 투자는 **"세상에서 가장 힘센 사람이 원하는 미래가 가장 실현될 확률이 높다"**는 내러티브 중심의 투자 철학에 기반한다.

• 지정학적 경쟁: 미국과 중국 간의 패권 전쟁이 중요한 변수이며, 국가 안보와 직결된 산업(AI, 항공우주, 스테이블 코인 등)은 중국에 기반을 둘 수 없다.
• 스페이스X의 대안: 비상장인 스페이스X에 투자하고 싶었으나, 상장된 기업 중 가장 앞서고 기술력이 뛰어난 곳으로 로켓랩을 선택했다.
• 기술력 및 경영진: 블루 오리진이나 파이어플라이 등 다른 기업들보다 역사와 기술력이 압도적이며, 아이렌과 마찬가지로 실력 있는 팀과 CEO를 높이 평가했다.
• 장기 보유: 3~4년 동안 가격 변동에 걱정 없이 보유할 수 있는 안정적인 기업으로 판단.
• 산업 특성: 항공우주 산업은 AI처럼 급격한 이슈로 빠르게 움직이기보다는, 발사 준비 등 장기간의 과정을 거쳐 점진적으로 성장하며, 특정 시점에 큰 점프를 할 수 있는 여지가 있다.

시장 전망 및 투자 조언

작가님은 현재 보유 중인 종목들이 여전히 좋은 성과를 내고 있으므로, **"꽃을 꺾어 잡초에 물 주는 격"**이 될까 봐 굳이 매도하고 다른 종목을 찾지 않는다고 밝혔다.

• 추가 매수: 현금이 생긴다면 아이렌과 로켓랩을 추가 매수할 의향이 있다고 언급하며, 여전히 이들 기업의 성장 잠재력을 높게 평가한다.
• 현금 비중: 현재는 상승을 놓치는 리스크가 가장 크다고 판단하여 현금 비중을 많이 줄여 투자에 적극적이다. 현금 10%는 상승을 놓치는 리스크에, 나머지 90%는 하락 시 매수 기회를 놓치는 리스크에 노출된다고 설명.
• 신규 투자자 조언: 이미 만족스러운 포지션을 구축한 투자자라면 급하게 FOMO에 휩쓸려 현금을 소진할 필요는 없으며, 기다리는 것도 좋은 전략이 될 수 있다.
• 단기 변동성 무시: 단기적인 시장 변동이나 리스크는 의도적으로 생각하지 않으려 한다. 단기 투자는 승률이 50%에 가깝지만, 장기 투자는 100%에 가까워진다고 믿는다.
• "가장 느려 보이는 길이 가장 빠른 길이다" (워렌 버핏 인용): 투자는 열심히 할수록 수익이 많이 생긴다는 착각이 있지만, 오히려 가만히 있을수록 수익이 많이 생기는 경우가 많다. 처음에 좋은 종목을 잘 사서 뉴스에 흔들리지 않고 보유하는 것이 중요하다고 강조.
• 부자들의 투자 방식: 세계 부자 순위를 보면 대부분 자기 회사를 수십 년간 키운 사람들이며, 워렌 버핏 또한 장기 투자자이다. 데이터상으로 집중 투자와 장기 투자가 부자가 될 확률이 높다고 설명.
• 단기 수익 추구에 대한 경고: 당장 돈이 필요한 사람은 투자를 해서는 안 되며, 투자는 인간의 심리를 다스리는 과정이기도 하다. 남들이 바보 같다고 할 때가 좋은 투자 기회이고, 다 같이 하자고 할 때가 고점일 때가 많다.

결론

한정수 작가님의 투자 철학은 기업의 본질적인 내러티브와 장기적인 성장 잠재력에 대한 깊은 이해를 바탕으로 한다. 단기적인 시장 변동이나 가격에 일희일비하지 않고, 확고한 믿음을 가지고 장기간 집중 투자하는 것이 스트레스 없이 인생을 바꿀 수 있는 부를 축적하는 가장 효과적인 방법임을 강조한다. 특히 AI 인프라와 항공우주 산업은 현재 강력한 내러티브와 지정학적 중요성을 바탕으로 높은 성장 잠재력을 가지고 있다고 평가하며, 이러한 산업의 선두 주자들에 대한 투자를 통해 미래를 선점하는 전략을 제시한다.